تحلیل سرمایه گذاری سایپا (وساپا)

تحلیل بنیادی شرکت سرمایه گذاری سایپا(وساپا): این شرکت بیشتر در زمینه سرمایه گذاری در زمینه خودرو و شرکت های زیر مجموعه صنعت خودرو به عنوان یکی از زیر مجموعه های شرکت سایپا فعالیت دارد.

روند گذشته شرکت:

سال	سود هرسهم(ریال)	سود خالص(میلیارد ریال
1394	81	870
1395	82	876
1396	38	400
1397	50	528

شرکت سرمایه گذاری سایپا تبا زیان ده شدن خودروییهاو از دست دادن درامدهای تامیین مالی با روند کاهش سود آوریهمراه شده است.اما با بهبود عملکرد در زمینه معاملات سهام در وضعیت خوبی قرار گرفته و از وضعیتت ضرر ده بودن خارج شده است.

سود سازی سال 1398:

شرح	واقعی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی متهی به	1398/06/31	1397/06/31
سود حاصل از سرمایه گذاری	18.257	30.369
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	560.060	39.852
سود حاصل از سایر فعالیت ها	736	440
جمع درآمدها	579.053	70.661
هزینه های عمومی و اداری شرکت	(78.937)	(55.126)
خالص درآمدها(هزینه های عملیاتی)	0	(2.466)
سود و زیان عملیاتی	500.116	13.069
هزینه های مالی	(14.239)	(14.249)
درامدها(هزینه های)متفرقه	7.551	11.371
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	493.428	10.191
مالیات	(856)	(608)
سود و زیان پس از کسر مالیات	492.572	9.583
سود هر سهم پس از کسر مالیات	46	1
سرمایه	10.675.000	10.675.000

شرکت در 6 ماهه سال جاری نسبت به سال قبل با افزایش 4500 درصدی به سود 46 ریال دست یافته است.

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش(کاهش)ارزش (میلیون ریال)
سرمایه گذاری رنا	39.1	1.847	1.650	(630.000)
سایپا	9	1.164	2.270	3.900.000
تامین سرمایه لوتوس پارسیان	11.7	1.160	4.000	2.000.000
حق تقدم لوتوس پارسیان	2.6	296	3.000	435.000
جمع	____	____	____	5.800.000

همانطور که مشاهده میکنید بیش از 94 درصد وزن پرتفوی شرکت به سهام سه شرکت رنا و سایپا و تامین سرمایه لوتوس اختصاص دارد.

درصد تاثییر محصولات در بودجه:

پرتفوی غیر بورسی شرکت سرمایه گذاری سایپا (وساپا):

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمتم شده(میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
سرمایه گذاری کارکنان سایپا	40.3	1.276.000	8.000.000
ستاره تابان	20	580.000	900.000
تجارت الکترونیک خودرو تابان	20	134.600	140.000
سایر	___	428.400	500.000
جمع	___	2.419.000	9.540.000

نام سهامداران:

نام سهامدار	درصد سهام
شرکت سایپا	73.3
رویال صدف کیش	2.1

همانطور که مشاهده می شود بیشتر سهام سرمایه گذاری سایپا(وساپا)در اختیار گروه خودرو سازی سایپا می باشد. شرکت سه پروژه ساختمانی مهم نیز در اختیار دارد. پروژه الهیه را برای فروش در دست اقدام دارد.

محاسبه ان ای وی و ارزش ذاتی سهام:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری ها بورس نسبت به بهای تمام شده	5.800.000
جمع تفاوت ارزش برآوردی سرمایه گذاری های غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	7.121.000
جمع حقوق صاحبان سهام	13.192.000
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاری ها	0
تعداد سهام شرکت	10.675.000.000
NAV	245
ضریب NAV	80%
ارزش ذاتی	196

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در محدوده 196 تومان قرار دارد.

رشد قیمتی سهام تحت تاثییر سرمایه گذاری راناو به طور کلی جو مثبت گروه خودرویی می باشد.هم اکنون هم در سطوح NAV 68 درصد ارزش ذاتی خود می باشد.

با توجه به مالکیت نزدیک ۱۲ درصدی وساپا در لوتوس شرکت امسال ۳۵ میلیارد تومان سود از طریق این شرکت حاصل می کند

با توجه به روند سودآوری سایر شرکت ها امسال وساپا بر خلاف سال های قبل از طریق سود شرکت های زیر مجموعه نیز سود خواهد داشت

در ۲ ماهه مهر و آبان نیز شرکت به بیش از ۱۴ میلیارد تومان سود فروش سرمایه گذاری ها رسیده تا جمع سود فروش ۸ ماهه به بیش از ۷۰ میلیارد تومان بالغ شود

همچنین سود احتمالی فروش املاک شرکت نیز در پیش می باشد.

پس در نهایت امسال وساپا با تحول در سودآوری خود همراه بوده و گزارش ۶ ماهه مثبت شرکت قابلیت تکرار در صورت های ۱۲ ماهه را دارا می باشد.

جمع بندی:

شرکت وابستگی بالایی به سه شرکت سایپا و سرمایه گذاری رنا و لوتوس پارسیان داشته و با توجه به احتمال رشد قیمت خودرویی ها جای نوسان مثبت را خواهد داشت

سهم با حمایت ۱۶۰ و۱۴۵ تومانی و مقاومت های ۱۸۰ و ۲۰۰ تومانی همراه می باشد

دارا بودن سه پروژه ملکی از پتانسیل های اصلی شرکت محسوب می شود

شرکت در دل خود سرمایه گذاری خوبی در کارکنان سایپا داشته که آن شرکت نیز توسط زیر مجموعه های خود مالکیت خوبی در شرکت های گروه سایپا دارد

سهم با تحول سوداوری و ان ای وی همراه و بحث فروش دارایی را دارد و می تواند در بازه زمانی میان مدت با رشد قیمتی خوبی همراه شود و ۲۰ تا ۲۵ درصدی بازدهی داشته باشد

گروه تحلیل گری سرمایه360